La economía mundial en aguas calmas pero navegando lento
Llegando a fines del 2013, las aguas están relativamente tranquilas para la economía global. La desaceleración prevista en la Eurozona y Japón para el tercer trimestre se vio compensada con el más firme crecimiento de China y América del Norte. Los mercados financieros, aunque todavía siguen preocupados sobre la política de la Reserva Federal, mostraron una menor volatilidad. Por lo tanto, nuestra perspectiva mundial ha cambiado muy poco, previendo que el PBI mundial real aumente un 2,4% este año, 3,3% en 2014 y 3,8% en 2015.
Estados Unidos: Una vez más el sector privado no dio importancia a la disfuncional política de Washington.
El PBI real aumentó a una tasa anual del 2,8% en el tercer trimestre, frente al 2,5% en el trimestre anterior. La noticia más alentadora fue el informe de empleo de octubre, que mostró 204.000 nuevos puestos de trabajo, junto con revisiones al alza de los datos de agosto y septiembre. Este resultado sugiere que los efectos indirectos del cierre del gobierno en la economía privada fueron mínimos. A medida que el arrastre de la política fiscal disminuye y avanza la recuperación del mercado inmobiliario, el crecimiento del PBI real debería llegar a 1,7% este año y 2,5% en 2014 y 3,1% en 2015.
Europa: Continúa la lucha para despegar.
El PBI real de la eurozona creció un 0,1% en el tercer periodo, por debajo del 0,3 % del segundo trimestre. Mientras esperamos que el crecimiento llegue al máximo en el cuarto trimestre, la recuperación seguirá siendo gradual y vulnerable frente a los aún significativos vientos en contra.
Japón: Se desvanece el impacto del crecimiento positivo de las Abenomics
El ritmo de crecimiento de Japón se cayó a la mitad en el tercer trimestre, a un 1,9%, debido a una caída en las exportaciones netas y desaceleración en la inversión de capital privado y el gasto del consumidor. Esperamos que la economía se acelere temporalmente a finales de 2013 y principios de 2014, ya que los consumidores compran con anticipación a los aumento de impuestos de ventas del próximo mes de abril. Las exportaciones también están a punto de recuperarse, ya que la depreciación del yen eleva la competitividad. A largo plazo, la capacidad de Japón para mantener incluso un moderado crecimiento requerirá de significativas reformas estructurales.
China: ¿Se cumplirá las vagas promesas de reforma?
La estabilización del crecimiento de China ha llegado hasta el cuarto trimestre. Los datos de octubre muestran sólidos aumentos en la producción industrial y la inversión en activos fijos, junto con un repunte de las exportaciones. Esto es consistente con nuestra opinión de que la economía de China se acelerará moderadamente en los próximos dos años. El comunicado del “Tercer Plenario” pidió a las fuerzas del mercado que desempeñen un papel decisivo en la asignación de los recursos, al tiempo que afirma que las empresas estatales son como un pilar de la economía, con crecimiento, vitalidad e influencia. Ver cómo se resuelven estas contradicciones hará una gran diferencia para el futuro crecimiento económico de China.
Otros grandes mercados emergentes: No hay tanto pánico, pero permanecen los problemas.
Desde que la gradual reducción de la Reserva Federal para las compras de activos se convirtió en una realidad, los mercados de capital deberían estar menos receptivos a los riesgos de los mercados emergentes. Es importante buscar posibles puntos débiles, en los que una reducción temporal de la demanda en la cartera de nuevos activos podría exponer a los países a posibles dificultades de balanza de pagos y servicios de deuda. En lo alto de la «lista de países a vigilar » están Brasil, India, Indonesia, Sudáfrica y Turquía.
En conclusión
Los fundamentos para el crecimiento de la economía mundial siguen estando en gran medida en sintonía con las expectativas de IHS. Algunas economías se ven felices (el Reino Unido), algunas están por acelerar pronto (Estados Unidos), algunas bajaron (Eurozona y Japón), y algunas se estabilizaron (China, Brasil y la India). En el próximo año, muchos más países serán susceptibles de ser clasificados como alegres en comparación con este año.
Fuente: IHS
