Los datos del último mes de Junio confirman que todas las principales economías del mundo se han ralentizado casi al mismo tiempo. Con pocas excepciones, el pesimismo de los consumidores y los negocios se ha vuelto más agudo y pronunciado. Las preocupaciones de los bancos centrales sobre las perspectivas económicas también han aumentado considerablemente. Últimamente IHS ha realizado importantes revisiones de las perspectivas económicas, los cambios para este mes son de menor importancia.
La distribución del crecimiento sigue siendo la misma: la recesión en gran parte de Europa, el crecimiento es mediocre en los Estados Unidos y Japón, y el crecimiento se lentificó en gran parte de los mercados emergentes, aunque todavía es más rápido que en los mercados desarrollados.
Estados Unidos: desaceleración, pero probablemente nada peor.
La desaceleración mundial en la industria manufacturera alcanzó a la economía de los EE.UU. en junio, y los negocios y la confianza del consumidor han sido sacudidos por la crisis en Europa y la debilidad del crecimiento en China. Sin embargo, la mayoría de las lecturas de la economía estadounidense son muy por encima de los niveles de recesión, pero hay algunos puntos muy auspiciosos. La actividad de la construcción (tanto residencial como no residencial) está mejorando. El poder adquisitivo de los consumidores se ve favorecido por los precios más bajos del combustible. Pero no hay duda de que el crecimiento de la producción y el empleo sigue siendo muy modesto, y la gran caída en las ventas al por menor de junio es preocupante. IHS espera que ahora el crecimiento del PIB real, de sólo el 1,2% (tasa anual) en el segundo trimestre, tenga una ligera mejora hasta el 2,0% en el segundo semestre de este año y en el 2013.
Europa: las perspectivas siguen siendo bastante sombrías.
La zona del euro a mediados de año se caracteriza por el deterioro de la confianza empresarial y del consumidor, el aumento del desempleo y la disminución tanto de los pedidos internos como de los de exportación. La región experimentó una disminución significativa en el PIB real durante el segundo trimestre y está en peligro de contraerse nuevamente en el tercero. A pesar de que Alemania ha evitado, hasta el momento, una recesión (su tasa de desempleo es sólo el 5,6%), hay signos crecientes de que también se está arrastrado por la crisis. La cumbre de la UE de los días 28-29 de junio parece haber hecho algunos avances en romper el «abrazo de la muerte» de los bancos de la Eurozona y de la deuda soberana de los países. Por otra parte, los planes iniciales para desarrollar un sistema unificado de supervisión bancaria de la zona euro también fueron presentados. Sin embargo, mucho dependerá de cómo exactamente estos planes se implementen.
China: ¿Un “duro” suave descenso?
El PIB real creció sólo un 7,6% año a año en el segundo trimestre, su ritmo es el más lento de los últimos tres años. Mientras que la actual desaceleración en China no es tan grave como en 2008-2009, en muchos sentidos el país es ahora más vulnerable; los mercados de crédito están sobrecargados de trabajo, los precios de la vivienda siguen siendo insosteniblemente altos, los bancos comerciales son débiles, y la deuda del gobierno local es alta. Todo esto sugiere que el crecimiento para este año y el próximo sólo estará en el rango de 7.5-8.0%.
Por otro lado, dada la reciente respuesta de la política agresiva por parte del banco central y el gobierno, las probabilidades de un descenso brusco no son más que de un 25%.
Conclusión:
Si bien los riesgos a la baja en las perspectivas globales han aumentado, una vez más en el último par de meses, se requeriría de un significativo empeoramiento de la crisis de la Eurozona y/o un descenso mucho más duro en China (probablemente los dos juntos) para impulsar a la economía mundial en recesión, definida por IHS como menos del 2% de crecimiento en términos anuales.
Igualmente la probabilidad de este escenario permanece en el rango de 25-30%.
Fuente: IHS Global Insight
